燃气项目转让增多，寒冬还是燃气行业的转型探索？

燃气公司集中转让项目确实反映了行业当前面临的巨大压力，但与其简单说是“行业寒冬”，不如看作是一次深度的结构调整和转型阵痛。这背后有短期挑战，也有长期趋势，让我为你梳理一下。

一、如何看待燃气项目转让增多

近期燃气项目转让案例明显增多（2025年6月末以来，北京产权交易中心上相关产权转让项目有8起，高于上年同期），且多家被转让的公司出现业绩下滑甚至亏损。这主要是由以下多重因素共同导致的：

1. 传统业务增长见顶，成本压力攀升：

   1.1 终端需求放缓：“终端电气化”趋势（如工业锅炉“气改电”）正在挤压传统燃气市场，导致城燃行业面临终端需求下滑的挑战。

   1.2 气价机制不顺：天然气“上下游价格联动机制”尚未完全顺畅，当国际气价波动时，下游企业采购成本高企，但销售价格调整可能滞后，利润空间被挤压。

   1.3 接驳业务萎缩：房地产行业下行叠加“煤改气”政策进入尾声，导致新的燃气接驳业务量锐减。这部分业务以往利润较高，其萎缩对企业整体利润影响较大。

   1.4 老旧管网改造负担：全国有近10万公里的老旧管网需要改造，这笔不菲的费用主要由企业承担，给不少燃气公司，尤其是资金实力较弱的中小企业带来了巨大的资金压力。

2. 政策与监管驱动行业整合：

   2.1 “一城一企”政策推动：多地政府（如浙江、广东、山西）出于安全管理和规模化经营的考虑，推行“一城一企”或“一县一企”的整合政策，这促使许多中小型燃气企业寻求被并购或退出市场。

   2.2 安全监管趋严：近年来燃气安全事故时有发生，政府对燃气公司的安全监管要求更为严格。提高安全标准意味着需要增加投入，这也加大了企业的运营成本。

3. 企业主动战略调整与“优胜劣汰”：一些大型燃气集团（如昆仑能源）出售部分项目，也是其主动优化资产结构、退出盈利不佳或不符合长期发展战略区域的举措。同时，行业经历早期跑马圈地后，本身也进入了 “优胜劣汰”的整合阶段。

二、寒冬还是重构？行业的转型探索

虽然传统燃气销售和接驳业务面临挑战，但行业并非没有出路。龙头企业正在积极探索转型，寻找“第二增长曲线”：

1. 大力发展综合能源服务：这是头部企业转型的主要方向。例如：

1.1 港华智慧能源：2025年上半年其可再生能源业务净利润同比增长5%，营业额甚至超过了传统的燃气接驳业务。

1.2 新奥能源：将其“泛能业务”视为公司未来发展的第二增长曲线，致力于基于现有用户基础延伸服务和数字化能力。

1.3 深圳燃气：王文杰董事长提到，工业客户的用能需求日益多元（制冷、制热、蒸汽、电力），因此提升综合能源服务能力至关重要。

2. 技术创新与高效利用：天然气在交通领域（如LNG重卡） 的需求增长显著，并与氢能等绿色能源融合探索（如天然气掺氢发电、供热等项目）。

3. 市场化改革深化：国家正在持续推进天然气市场化改革，包括完善价格联动机制、推动管网公平开放等。长期来看，这有助于形成更健康的市场环境。

三、未来行业格局展望

未来的燃气行业格局，可能会呈现以下特点：

1. 市场集中度提升：“一城一企”政策导向和规模经济优势，将促使行业加速整合，未来可能形成 “全国性龙头 + 省级能源平台 + 区域性特色服务商” 的格局。

2. 角色定位转变：燃气公司的角色可能会从单一的“燃气供应商”逐步向 “综合能源服务商” 转变。

3. 差异化生存：部分中小型企业或许可以通过聚焦特定区域、细分市场（如工业点供） 或提供特色服务来找到生存空间。

四、给不同关注者的启示

1. 对于行业从业者：需要关注行业变革，提升自身在综合能源、数字化等领域的技术和能力。

2. 对于投资者：需要仔细甄别。重点关注那些转型步伐迅速、综合能源服务能力强、成本控制得宜的头部企业，以及对政策调整和气价波动敏感度较低、拥有优质资产和稳定现金流的公司。

3. 对于政策制定者：持续深化市场化改革，特别是完善灵活顺畅的价格联动机制，减轻企业的经营负担。

五、总结

燃气公司集中转让项目，更像是行业在内外压力下的一次 “深度洗牌”和“结构重构” ，而非简单的“行业寒冬”。它宣告了过去依赖接驳费和规模扩张的旧时代渐近尾声，迎来了一个需要依靠精细化管理、综合能源服务创新和数字化转型的新阶段。

虽然阵痛不可避免，但对于一个朝着更加市场化、专业化、清洁化方向发展的行业而言，这或许也是一个走向成熟的必经过程。

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