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2024 年，全社会用电量同比增长 6.8%，高增长率可能和自身的感受有一些差距，但我认为是合理的，随着各类耗电设备的快速普及，如家用大功率电器、新能源车、AI 算力设施等，个人平均的用电量显著提高，2024 年光伏新增装机量大幅增长，风电也稳步增长，而水电、火电的增长则相对平缓。
风机光伏组件价格将继续下行。低成本的风光电降低了生产成本，综合电价下行，能源成本支持新能源制造业降价，企业在产能过剩时也更有竞争底气。
火电利用小时将大幅上升。2024 年水电上半年来水偏丰，超发缓解了用电压力，但下半年长江流域来水偏枯，影响 2025 年上半年供电。若 2025 年上半年来水仍不佳，火电将超负荷运行，煤炭现货供应也会改变，这对生产安全和能源保供提出挑战。
风光上网、弃电量同时增长。截至 2024 年底，风光装机规模扩大，但受多种因素影响，新能源消纳面临问题。全国新能源夏冬满发、春秋弃电，资产回报率降低；东部部分省市在极端气候下会出现弃电、限电和火电亏损；极端气候与自然灾害叠加时，还可能出现电网事故，且负电价小时数预计将增加，建立合理财务模型迫在眉睫。
用电量继续保持高速增长。经济发展不同阶段，能源需求的驱动因素各异。在当前形势下，2025 年度用电量预计年增长 6000 亿度左右，新兴产业发展将使东部城市用能功率两位数增长。虽然未来电价可能上升，但应该会跑输 CPI。
低成本煤企的利润长期看好。中国煤炭资源格局变化，东部低成本煤炭资源枯竭，中部资源衰减，煤炭成本上升，即便疆煤外运通道都打通，也远不足以满足缺口。需求预计 2030 年秦皇岛港 5500 大卡均价超 1000 元，运输半径有优势的企业受益。在新能源替代过程中，火电仍不可或缺，中部低成本煤企将迎来长期资源红利期，除非有大规模抽水蓄能或海外煤炭开采突破。 “全民光伏” 时代终于来临。随着技术进步、成本降低和政策引导，光伏组件价格有望降至 0.55 元 /w 以下，用户自筹资金安装光伏将成趋势，呈现家电化、阳台化等特点，这也增加了电力行业统计的难度。
储能的迷惘。2024 年电源与电网投资差距大，电网投资落后带来诸多问题，储能需求增大。但储能装置利用率低、效率不高，事故频发，未来安全生产和经济效益存在不确定性。
AI 算力中国优势明显。美国 AI 行业发展面临能源成本高和电网脆弱问题，而中国具有工程师红利、产业链优势和应用场景优势。未来算力中心负荷大，中国能更好地承载，算力行业对国家竞争至关重要，中国在该领域潜力巨大。
2025 年能源行业机遇与挑战并存，能源转型时代的红利须好好把握
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